De Tin Man, de Vogelverschrikker en de Laffe Leeuw vertegenwoordigen bijvoorbeeld allemaal verschillende aspecten van de New Deal. De Tin Man vertegenwoordigt de arbeiders die het moeilijk hadden tijdens de Grote Depressie. De Vogelverschrikker vertegenwoordigt de boeren die het moeilijk hadden vanwege de Dust Bowl. De Laffe Leeuw vertegenwoordigt de bedrijfseigenaren die bang waren voor de veranderingen die de New Deal met zich mee zou kunnen brengen.
The Wizard of Oz bevat ook een aantal verwijzingen naar de New Deal. De Emerald City wordt bijvoorbeeld vaak gezien als een representatie van Washington D.C. De Yellow Brick Road wordt vaak gezien als een representatie van het beleid van de New Deal. De tovenaar zelf wordt vaak gezien als een vertegenwoordiging van president Roosevelt.
Er zijn echter ook enkele argumenten tegen het idee dat The Wizard of Oz een allegorie is voor de New Deal. Sommige mensen geloven dat het verhaal eenvoudigweg een tijdloos sprookje is dat niet bedoeld is om een specifieke politieke betekenis te hebben. Anderen zijn van mening dat het verhaal slechts losjes gebaseerd is op de New Deal, en dat het niet direct een specifiek beleid of specifieke gebeurtenis vertegenwoordigt.
Of je nu wel of niet gelooft dat The Wizard of Oz een allegorie is voor de New Deal, is uiteindelijk een kwestie van persoonlijke mening. Er is geen definitief antwoord en er is bewijs dat beide kanten van het argument ondersteunt.