Het lied begint met Stump die zingt over zijn drugsverslaving, waarin hij zijn spijt uitdrukt en zijn verlangen om eraan te ontsnappen. Hij denkt na over de negatieve impact die zijn verslaving heeft gehad op zijn leven en relaties. Hij zingt:'Ik ben slechts een inkeping in je bedstijl, maar jij bent slechts een regel in een lied.' Deze zin benadrukt de leegte en het gebrek aan verbondenheid die hij voelt bij zijn zoektocht naar drugs.
Door het hele nummer heen portretteert Stump zijn verslaving als een destructieve kracht die zijn leven beheerst. Hij noemt het een ‘monster’ en erkent dat hij ‘er te diep in zit’. Hij drukt een gevoel van hopeloosheid en nutteloosheid uit in zijn strijd door te zingen:"Ik heb het opgegeven."
Het refrein van het nummer biedt echter een sprankje hoop. Stump zingt:"Sugar, we gaan swingen", wat aangeeft dat hij vastbesloten is om tegen zijn verslaving te vechten. Hij weigert op te geven en kiest ervoor om de uitdagingen frontaal aan te gaan en zijn worstelingen te overwinnen.
"Sugar, We're Goin Down" dient als een krachtige en zeer persoonlijke weerspiegeling van Patrick Stumps ervaringen met verslaving en zijn strijd voor herstel. Het is een lied over de innerlijke strijd, vastberadenheid en veerkracht die individuen in zichzelf kunnen vinden om hun demonen te overwinnen.