Het lied begint met de regel "Heer, heb medelijden met mijn ziel", een gebed om goddelijke vergeving en leiding. Dit suggereert dat de spreker zich bewust is van zijn gebreken en tekortkomingen en verlossing zoekt.
Door het hele nummer heen rappen West en andere artiesten over de kenmerken van succes:dure auto's, een weelderige levensstijl en het nastreven van materiële rijkdom. Ze erkennen dat deze dingen tijdelijk plezier kunnen opleveren, maar ze uiteindelijk een leeg en onvervuld gevoel geven.
Het refrein versterkt dit idee:"Ik zit er te diep in om me om te draaien, ik heb deze droom veel te lang achtervolgd. Ik kan nu niet stoppen, ik ben te ver gegaan, ik heb alles op het spel gezet." Jij." Dit suggereert dat de spreker zo verankerd is in zijn streven naar succes dat hij zich gevangen voelt en niet in staat is zijn manier van doen te veranderen, ook al beseft hij welke negatieve impact dit op zijn leven heeft.
Het nummer gaat ook in op de uitdagingen en opofferingen die gepaard gaan met het behalen van succes. West verwijst naar zijn worsteling met verslaving en geestelijke gezondheidsproblemen, en hoe hij onderweg vrienden en relaties heeft verloren.
Ondanks de uitdagingen blijft de spreker vastbesloten zijn doelen te bereiken. Hij zegt:"Ik ben niet perfect, maar ik ben het waard. Ik ben nog niet klaar, maar ik ben nog steeds aan het werk." Dit toont zijn veerkracht en vastberadenheid, zelfs ondanks tegenslag.
Over het geheel genomen brengen de teksten van "Mercy" een complexe verkenning over van het nastreven van succes en de persoonlijke worstelingen en opofferingen die daarmee gepaard gaan. West reflecteert op zijn eigen ervaringen en spoort luisteraars aan om na te denken over de morele en spirituele implicaties van hun daden.