Lyngstad werd geboren in Bjørkåsen, Ballangen, Noorwegen, als zoon van een Noorse moeder en een Duitse vader. Haar ouders gingen uit elkaar toen ze jong was, en ze werd opgevoed door haar moeder in Torshälla, Zweden. Ze begon op jonge leeftijd met zingen en trad op in verschillende lokale bands voordat ze in 1972 bij ABBA kwam.
Als lid van ABBA zong Lyngstad de lead- en achtergrondzang op veel van de grootste hits van de groep, waaronder "Dancing Queen", "Mamma Mia" en "The Winner Takes It All". Ze schreef of co-schreef ook verschillende ABBA-nummers, waaronder "Fernando" en "I Have A Dream".
ABBA ging in 1982 uit elkaar en Lyngstad had een succesvolle solocarrière. Ze bracht verschillende soloalbums uit, waaronder "Something's Going On" (1982) en "Shine" (1984). Ze werkte ook samen met andere artiesten, waaronder Phil Collins en Elton John.
In 1992 trouwde Lyngstad met prins Heinrich Ruzzo Reuss van Plauen, een Duitse edelman. Ze woonden samen in Zwitserland tot aan zijn dood in 1999. Lyngstad woont momenteel in Londen, Engeland.
Lyngstad is sinds de jaren tachtig actief op het gebied van het milieu. Ze is Goodwill-ambassadeur voor het Milieuprogramma van de Verenigde Naties (UNEP) en heeft met verschillende organisaties samengewerkt om de bescherming van het milieu te bevorderen. Ze is ook een voorstander van dierenrechten en heeft zich uitgesproken tegen dierenmishandeling.
In 2015 werd Lyngstad opgenomen in de Rock and Roll Hall of Fame als lid van ABBA. Ze blijft af en toe optreden en wordt nog steeds beschouwd als een van de meest succesvolle en invloedrijke zangeressen ter wereld.